MENA Newswire , NEW YORK : Altın ve gümüş fiyatları, rekor kıran bir yükselişin ardından zorunlu tasfiyeler, marj baskıları ve daha güçlü bir ABD doları nedeniyle, kıymetli metaller genelinde tahmini 7 trilyon dolarlık nominal değeri silen keskin ve düzensiz bir satış dalgasıyla düştü. Bu düşüş, emtia ve küresel hisse senetlerinde de yankı buldu ve genellikle savunma amaçlı yatırımlar olarak kullanılan piyasalarda bile kaldıraçlı pozisyonların ne kadar hızlı bir şekilde çözülebileceğinin altını çizdi.
Altın , 30 Ocak Cuma günü, bir önceki gün rekor seviyeye ulaştıktan sonra yaklaşık %9'luk bir düşüşle 1983'ten bu yana en büyük günlük düşüşünü kaydetti. Satış baskısı 2 Şubat Pazartesi gününe de uzandı ve spot altın, erken işlemlerde yaklaşık %3 daha düşerek ons başına 4.686 dolara geriledi. ABD altın vadeli işlemleri de zayıflarken, son zamanlarda yükseliş gösteren platin ve paladyum da diğer metallerle birlikte düştü.
Gümüş en aşırı hareketi yaşadı. Geçen haftanın sonlarında yeni zirvelere ulaştıktan sonra, spot gümüş Cuma günü rekor seviyedeki en kötü günlük düşüşünü yaşayarak %27 oranında geriledi ve ardından Pazartesi günü de düşüşünü sürdürdü. Pazartesi günü erken saatlerdeki işlemlerde, spot gümüş, önceki seansın çöküşünün ardından yaklaşık %6 ila %7 düşüşle ons başına 79 dolara yakın seviyelerde işlem gördü; bu da türev piyasalarındaki yoğun satışları ve emtialar genelinde azalan risk iştahını yansıtıyor.
Marj artışları ve zorunlu borç azaltımı
Piyasadaki dalgalanmayı hızlandıran etkenlerden biri, CME Group'un değerli metaller vadeli işlemlerinde daha yüksek teminat gereksinimleri getirmesiydi; bu adımlar, artan oynaklığı yansıtmak ve sistemik riski azaltmak amacıyla tasarlanmıştı. CME duyuruları, birçok pozisyon için önemli altın sözleşmelerindeki başlangıç teminatının %6'dan %8'e, gümüş teminatının ise %11'den %15'e yükseldiğini gösterdi; yeni gereksinimlerin 2 Şubat'taki ABD seansından sonra yürürlüğe girmesi planlanıyordu. Daha yüksek teminatlar, yatırımcıları ek teminat yatırmaya veya pozisyonlarını azaltmaya zorlayarak kısa vadeli satışları artırabilir.
Düşüş, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir politika tetikleyicisinin ardından da yaşandı. Başkan Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak seçmesinin ardından piyasalar tepki gösterdi; bu hamle doların yükselmesine ve faiz beklentilerinin değişmesine yardımcı oldu. Daha güçlü bir dolar genellikle dolar fiyatlı emtialar üzerinde baskı oluşturur ve makro varsayımlardaki değişiklik, değerli metallerin güçlü yükselişinin ardından yaşanan yoğun işlem hacmiyle aynı zamana denk geldi.
Son haftalarda yatırımcıların artan belirsizlik ve enflasyona karşı korunma talebinin güçlü olması nedeniyle külçe altın, vadeli işlemler ve borsa yatırım ürünleri satın almasıyla altın ve gümüş rekor seviyelere yükselmişti. Ocak ayı sonlarında spot altın ons başına 5.500 doların üzerine, gümüş ise yükselişin zirvesinde ons başına 120 doların üzerine çıkmıştı. Ardından gelen düşüş sert oldu ve zarar durdurma emirleri, hızlı piyasalardaki düşük likidite ve marjla ilgili satışlar kayıpları daha da artırdı.
Daha geniş pazarlara yayılma
Metallerdeki düşüş, emtia ve riskli varlıklarda daha geniş bir satış dalgasına yol açtı. Petrol keskin bir düşüş gösterirken, yatırımcılar pozisyonlarını azalttıkça bakır gibi endüstriyel metaller de geriledi. Asya ve Avrupa'daki hisse senedi piyasaları zayıflarken, yatırımcılar kısmen metal bağlantılı pozisyonlardaki ve ilgili türev ürünlerdeki büyük kayıplara bağlı teminat çağrılarını karşılamak için nakit arayışına girdikçe ABD hisse senedi vadeli işlemleri düşüşe işaret etti.
Piyasa katılımcıları ayrıca, yükselişin hızının da tersine dönüşün şiddetinde bir faktör olduğuna işaret etti. Fiyatlar hızla yükseldiğinde, vadeli işlemlerdeki açık pozisyonlar ve kaldıraçlı bahisler hızla artabilir ve bu da piyasaları oynaklık arttığında ani hareketlere karşı savunmasız bırakır. Daha güçlü dolar, daha yüksek vadeli işlem marjları ve hızlanan pozisyon kapatmalarının birleşimi, teknik seviyeleri kıran ve tasfiyeyi yoğunlaştıran ani, çok seanslı bir düşüşe neden oldu.
Bu olay, yatırımcıların dikkatini emtia ticaretindeki likidite ve risk kontrollerine odakladı; zira oynaklık arttığında sözleşmeler keskin bir şekilde hareket edebiliyor. Değerli metaller merkez bankaları, kurumlar ve hane halkları tarafından yaygın olarak tutulmaya devam ediyor, ancak son hareket, kısa vadeli fiyat hareketlerinin yalnızca fiziksel arz ve talep tarafından değil, türev akışları ve teminat dinamikleri tarafından da domine edilebileceğini vurguladı.
Şubat başlarında, yatırımcılar yeni marj çerçevesinin yürürlüğe girmesi ve kaldıraçlı pozisyonların azaltılmasıyla oynaklığın istikrar kazanıp kazanmayacağını izliyorlardı. Kısa vadede, fiyatlandırma, varlık sınıfları genelinde artan belirsizliği ve risk azaltımını yansıtmaya devam etti; altın ve gümüş piyasaları, on yılların en ani geri dönüşlerinden birinin ardından yüksek işlem hacimlerini absorbe etti.
"Altın ve gümüş fiyatlarındaki düşüş hisse senetleri ve emtia piyasalarına da yansıdı" başlıklı yazı ilk olarak Turkiye Newsmag'de yayınlandı.